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Order Types · 委托类型
考试权重
本节约 4-5 题。重点：Market vs Limit vs Stop 区别、Stop-Limit 混合委托、时间指令。
基本委托类型
Market Order · 市价委托
| 要素 | 内容 |
|---|---|
| 定义 | 以当前最佳价格立即成交 |
| 优先级 | 速度 > 价格 |
| 保证成交？ | ✅ 是（价格不保证） |
| 适合 | 流动性好的股票，急于买/卖 |
Limit Order · 限价委托
| 要素 | 内容 |
|---|---|
| 定义 | 设定价格上限(买)/下限(卖) |
| 优先级 | 价格 > 速度 |
| 保证成交？ | ❌ 不保证（可能不触及价格） |
| Buy Limit | 价格 ≤ 指定价才买 |
| Sell Limit | 价格 ≥ 指定价才卖 |
Buy Limit: "我最多出$50" → 股价 ≤ $50 时成交
Sell Limit: "至少卖$60" → 股价 ≥ $60 时成交Stop Order (Stop-Loss) · 止损委托
| 要素 | 内容 |
|---|---|
| 定义 | 价格触及 stop price 后变成 market order |
| 用途 | 保护利润 / 限制亏损 |
| 保证成交？ | 触发后是 market order → 价格不保证 |
| Sell Stop | 价格跌到 stop price → 卖出 (止损) |
| Buy Stop | 价格涨到 stop price → 买入 (做空止损) |
Sell Stop @ $45: 持有股票，如果跌到$45就变market order卖出 → 止损
Buy Stop @ $55: 做空股票，如果涨到$55就变market order买入 → 做空止损Stop-Limit Order · 止损限价委托
| 要素 | 内容 |
|---|---|
| 定义 | 触及 stop price 后变成 limit order（不是market） |
| 优势 | 比 stop 更精确控制价格 |
| 风险 | 可能不成交（触发后如果价格跳过limit） |
委托总结对比
| Order Type | 保证成交? | 保证价格? | 用途 |
|---|---|---|---|
| Market | ✅ | ❌ | 立即成交 |
| Limit | ❌ | ✅ | 控制价格 |
| Stop | 触发后是 | ❌ | 止损/保护利润 |
| Stop-Limit | ❌ | ✅ (触发后) | 精确止损 |
核心区别
- Market: 保证成交，不保证价格
- Limit: 保证价格，不保证成交
- Stop: 触发条件 → 变成 Market order
- Stop-Limit: 触发条件 → 变成 Limit order
Buy vs Sell 方向
| Below Market (低于市价) | Above Market (高于市价) | |
|---|---|---|
| Buy | Buy Limit ↓ (等跌了买) | Buy Stop ↑ (涨了追买) |
| Sell | Sell Stop ↓ (跌了止损) | Sell Limit ↑ (等涨了卖) |
记忆口诀
低买高卖 = Buy Limit (低于市价) + Sell Limit (高于市价) 止损方向 = Sell Stop (跌了卖) + Buy Stop (涨了买)
Time-in-Force · 时间指令
| 指令 | 中文 | 有效期 |
|---|---|---|
| Day Order | 当日有效 | 当天收市前（默认） |
| GTC (Good Till Cancelled) | 撤销前有效 | 直到成交或客户取消 |
| IOC (Immediate or Cancel) | 立即或取消 | 尽量立即成交，未成交部分取消 |
| FOK (Fill or Kill) | 全部或取消 | 必须全部成交，否则全部取消 |
| AON (All or None) | 全部成交 | 必须一次性全部成交（可等待） |
特殊委托
Short Sale · 卖空
做空流程:
1. 借入股票 (Borrow) → 需要 Margin Account
2. 卖出借入的股票 (Sell short)
3. 等待股价下跌
4. 低价买回 (Cover/Buy to cover)
5. 归还股票 (Return)
利润 = 卖出价 - 买回价 - 借入成本| 要点 | 内容 |
|---|---|
| 账户要求 | 必须是 Margin Account |
| 看法 | 看跌 (Bearish) |
| 最大盈利 | 有限（股价最多跌到 $0） |
| 最大亏损 | 无限（股价可以无限上涨） |
| Locate 要求 | 必须先确认能借到股票 |
Market on Close (MOC) / Market on Open (MOO)
| MOC | MOO | |
|---|---|---|
| 执行时间 | 收盘价附近 | 开盘价附近 |
| 类型 | Market order | Market order |
| 保证成交 | 是 | 是 |
速记数字
| 数字 | 含义 |
|---|---|
| Day Order | 默认时间指令（不指定就是当天有效） |
| $2,000 | Short sale 最低保证金 |
| 150% | Short sale 初始保证金要求 (Reg T) |
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