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概念对比速查 · Comparison Quick Reference
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考试最爱考 A vs B 的区别。本页集中了所有常考对比，考前冲刺必看。
产品对比 (Products)
Common Stock vs Preferred Stock
| 维度 | Common Stock | Preferred Stock |
|---|---|---|
| 投票权 Voting | 有 (preemptive rights) | 通常无 |
| 股息 Dividend | 不固定，由 Board 决定 | 固定 (stated rate) |
| 股息优先 | 后于 Preferred | 先于 Common |
| 清算顺序 Liquidation | 最后 (residual claim) | 在 Common 之前 |
| 利率敏感 Interest Rate | 低 | 高（价格像债券一样反向变动） |
| 增长潜力 Growth | 无上限 | 有限（固定股息封顶） |
Stocks vs Bonds
| 维度 | Stock (股票) | Bond (债券) |
|---|---|---|
| 身份 Status | Owner 所有者 | Creditor 债权人 |
| 投票权 Voting | 有 (Common) | 无 |
| 收入 Income | Dividend（不保证） | Interest（合同义务） |
| 清算优先 Priority | 最后 | 先于股东 |
| 到期日 Maturity | 无 | 有固定到期日 |
| 风险 Risk | 较高（市场风险） | 较低（信用+利率风险） |
Call Option vs Put Option
| 维度 | Call (看涨) | Put (看跌) |
|---|---|---|
| Buyer 权利 | 以 strike price 买入 | 以 strike price 卖出 |
| Buyer 观点 | Bullish 看涨 | Bearish 看跌 |
| Seller 义务 | 必须卖出 | 必须买入 |
| Buyer Max Gain | 无限 (stock can rise unlimitedly) | Strike price - premium（股价归零） |
| Buyer Max Loss | Premium paid | Premium paid |
| Seller Max Loss | 无限 (naked call) | Strike price - premium |
GO Bond vs Revenue Bond
| 维度 | General Obligation Bond | Revenue Bond |
|---|---|---|
| 担保 Backing | Full faith, credit & taxing power | 特定项目收入 (tolls, fees) |
| 偿还来源 Repayment | 税收 (ad valorem tax) | 项目现金流 |
| 选民批准 Voter Approval | 需要 | 不需要 |
| 分析方法 Analysis | Tax base, debt/assessed value | Feasibility study, coverage ratio |
| 债务上限 Debt Limit | 受法定限制 | 通常不受限制 |
Mutual Fund vs ETF vs Closed-End Fund
| 维度 | Mutual Fund (开放式) | ETF | Closed-End Fund |
|---|---|---|---|
| 定价 Pricing | NAV (end of day) | Intraday market price | Intraday market price |
| 申赎 Creation | Open-end (随时申赎) | AP creation/redemption | Fixed shares (IPO后不增发) |
| 日内交易 | 不可 | 可 | 可 |
| 费率 Fees | 较高 (sales charges + expense ratio) | 低 (no load, low ER) | 可有 IPO underwriting fee |
| 最低投资 Minimum | 通常有 ($1,000+) | 1 share | 1 share |
| 溢价/折价 | 无 (always at NAV) | 接近 NAV | 常见折价或溢价 |
Money Market vs Capital Market
| 维度 | Money Market (货币市场) | Capital Market (资本市场) |
|---|---|---|
| 期限 Maturity | 短期 ≤ 1 year | 长期 > 1 year |
| 工具 Instruments | T-Bills, CP, BA, Repos, CD | Stocks, Bonds, Notes |
| 风险 Risk | 极低 | 较高 |
| 流动性 Liquidity | 极高 | 因品种而异 |
| 目的 Purpose | 短期资金管理 | 长期融资/投资 |
T-Bill vs T-Note vs T-Bond
| 维度 | T-Bill | T-Note | T-Bond |
|---|---|---|---|
| 期限 Maturity | 4-52 weeks | 2-10 years | 20-30 years |
| 付息 Coupon | 无 (discount instrument) | 半年付息 | 半年付息 |
| 定价 Pricing | 折价发行，到期 par | 按 par + accrued interest | 按 par + accrued interest |
| 面值 Denomination | $100 | $100 | $100 |
| 利率风险 | 最低 | 中等 | 最高 |
账户/交易对比 (Accounts & Trading)
Cash Account vs Margin Account
| 维度 | Cash Account | Margin Account |
|---|---|---|
| 支付方式 | 全额付款 (full payment) | 可借款 (borrow from BD) |
| 最低资金 Minimum | 无特殊要求 | $2,000 minimum equity |
| 做空 Short Selling | 不可 | 可 |
| 利息 Interest | 无 | 对 debit balance 付利息 |
| 风险 Risk | 限于投资金额 | 可能亏损超过本金 |
| Reg T 要求 | Settlement (T+1) | 50% initial margin |
Traditional IRA vs Roth IRA
| 维度 | Traditional IRA | Roth IRA |
|---|---|---|
| 缴费 Contribution | 可能 tax-deductible | After-tax (不可抵扣) |
| 增长 Growth | Tax-deferred | Tax-free |
| 取款 Withdrawal | 按 ordinary income 交税 | Qualified = tax-free |
| RMD (强制取款) | 73 岁必须开始 | 无 RMD |
| 收入限制 Income Limit | 无 (但 deduction 有 phase-out) | 有 (高收入不可直接供款) |
| 提前取款罚金 | 59½ 前 10% penalty | 本金随时可取；收益 5 年+59½ |
401(k) vs IRA
| 维度 | 401(k) | IRA |
|---|---|---|
| 发起方 Sponsor | Employer 雇主 | Individual 个人 |
| 年度限额 Limit (2024) | $23,000 (+$7,500 catch-up) | $7,000 (+$1,000 catch-up) |
| 雇主匹配 Match | 可有 (free money!) | 无 |
| 贷款 Loan | 部分计划允许 | 不允许 |
| 投资选择 | 计划内有限选项 | 自行选择（更灵活） |
| Vesting | Match 部分可能有 vesting schedule | 100% immediately vested |
JTWROS vs Tenants in Common (TIC)
| 维度 | JTWROS (联合共有) | Tenants in Common (按份共有) |
|---|---|---|
| 生存者权利 Survivorship | 有 — 一方去世份额直接给另一方 | 无 — 份额进入遗产 (estate) |
| 份额 Shares | 必须相等 | 可以不等 |
| 人数 | 2+ 人 | 2+ 人 |
| 遗产规划 Estate | 不经 probate | 经 probate 传给继承人 |
| 常见用途 | 夫妻账户 | 商业伙伴 |
UTMA vs UGMA
| 维度 | UGMA | UTMA |
|---|---|---|
| 资产类型 Assets | 现金、证券、保险 | 任何资产（含不动产） |
| 成年年龄 Age of Majority | 18 (大多数州) | 18-25 (州法规定，更灵活) |
| 灵活性 Flexibility | 较低 | 较高 |
| 相同点 | 不可撤销赠与；一个 custodian + 一个 minor；Kiddie Tax 适用 | 同左 |
Market Order vs Limit Order vs Stop Order
| 维度 | Market Order | Limit Order | Stop Order |
|---|---|---|---|
| 成交保证 Execution | 几乎保证 | 不保证 | 触发后变 market (不保证价) |
| 价格控制 | 无 | 有 (设定价或更优) | 无 (触发后市价成交) |
| 用途 Use Case | 快速成交 | 控制买入/卖出价格 | 止损 or 突破入场 |
| 风险 | 可能成交在不利价 | 可能永远不成交 | Gap risk (触发后价格跳空) |
监管对比 (Regulatory)
Broker-Dealer vs Investment Adviser
| 维度 | Broker-Dealer | Investment Adviser |
|---|---|---|
| 报酬 Compensation | Commission (交易佣金) | Fee (管理费 / 固定费用) |
| 标准 Standard | Reg BI (Best Interest) | Fiduciary Duty (受托义务) |
| 注册 Registration | SEC + FINRA (Form BD) | SEC or State (Form ADV) |
| 披露文件 Disclosure | Form CRS + Reg BI disclosure | Form ADV Part 2 (Brochure) |
| 适用法 Act | 1934 Act | 1940 Investment Advisers Act |
Securities Act of 1933 vs Securities Exchange Act of 1934
| 维度 | 1933 Act (Paper Act) | 1934 Act (People Act) |
|---|---|---|
| 别名 Nickname | Paper Act | People Act |
| 覆盖 Scope | New issues (一级市场) | Secondary market (二级市场) |
| 核心 Focus | Registration & Prospectus | 监管交易所、BD、SRO |
| 创设 Created | — | SEC (证监会) |
| Anti-fraud | Section 17 | Section 10b / Rule 10b-5 |
| 关键文件 | Registration Statement + Prospectus | Periodic reports (10-K, 10-Q) |
Reg BI vs Fiduciary Duty
| 维度 | Reg BI (Best Interest) | Fiduciary Duty |
|---|---|---|
| 适用于 Applies to | Broker-Dealer (推荐时) | Investment Adviser (持续) |
| 时点 Timing | 交易推荐时 (point of sale) | 持续性义务 (ongoing) |
| 要求 Requirements | Disclosure, Care, Conflicts, Compliance | Duty of Care + Duty of Loyalty |
| 最低成本？ | 不要求最低成本 | 须考虑费用合理性 |
| 持续监控 | 无持续义务 | 有 (须定期 review) |
FINRA vs SEC vs MSRB
| 维度 | FINRA | SEC | MSRB |
|---|---|---|---|
| 性质 Type | SRO (自律组织) | Government (联邦政府) | SRO |
| 管辖 Jurisdiction | Broker-Dealers & Reps | 所有证券市场参与者 | Municipal securities |
| 规则制定 | BD 行为规则 | 联邦证券法执行 | Muni 规则（不执行） |
| 执行力 Enforcement | 可罚款、禁入 | 可起诉、罚款、禁入 | 无执行权（由 FINRA/SEC 执行） |
Rule 506(b) vs Rule 506(c)
| 维度 | Rule 506(b) | Rule 506(c) |
|---|---|---|
| 公开招揽 Solicitation | 不允许 | 允许 |
| 投资者 Investors | 无限 accredited + ≤35 sophisticated | 仅 accredited investors |
| 验证 Verification | Self-certification 可接受 | 必须 reasonable steps 验证 |
| 信息披露 | 须向 non-accredited 提供 | 无特殊要求 (都是 accredited) |
| 常见使用 | 传统私募 | 允许广告的私募 |
SAR vs CTR
| 维度 | SAR (Suspicious Activity Report) | CTR (Currency Transaction Report) |
|---|---|---|
| 触发条件 Trigger | 可疑活动 $5,000+ | 现金交易 $10,000+ |
| 提交时间 Timing | 发现后 30 天内 | 交易后 15 天内 |
| 提交方 Filed by | Financial institution | Financial institution |
| 告知客户 Tipping Off | 严禁！(violation) | 可告知客户 (非保密) |
| 判断标准 | 主观判断 (知道或怀疑) | 客观标准 (金额触发) |
风险对比 (Risk)
Systematic vs Unsystematic Risk
| 维度 | Systematic Risk (系统性) | Unsystematic Risk (非系统性) |
|---|---|---|
| 别名 | Market risk, non-diversifiable | Business/financial risk, diversifiable |
| 可否分散 Diversifiable? | 不可 | 可通过分散投资消除 |
| 来源 Examples | 利率、通胀、政治、汇率 | 公司管理、行业竞争、罢工 |
| 衡量 Measure | Beta (β) | 无标准指标 |
| 应对 Mitigation | Asset allocation, hedging | Diversification (≥15-20 只) |
Alpha vs Beta
| 维度 | Alpha (α) | Beta (β) |
|---|---|---|
| 衡量什么 Measures | 超额收益 (vs benchmark) | 波动性 / 市场敏感度 |
| 含义 Interpretation | α > 0 = 跑赢市场 | β = 1 同步市场；β > 1 更波动 |
| 与分散的关系 | 主动管理能力 | 系统性风险暴露 |
| 投资者期望 | 越高越好 | 取决于风险偏好 |
税务对比 (Tax)
Short-term vs Long-term Capital Gains
| 维度 | Short-term | Long-term |
|---|---|---|
| 持有期 Holding Period | ≤ 1 year | > 1 year |
| 税率 Tax Rate | Ordinary income rate (最高 37%) | Preferential rate (0/15/20%) |
| 计算起点 | Trade date to trade date | 同左 |
| 优化策略 | 尽量避免 | Tax-efficient — 尽量持有超 1 年 |
Gift Basis vs Inheritance (Death) Basis
| 维度 | Gift Basis (赠与) | Inheritance Basis (继承) |
|---|---|---|
| 成本基础 Cost Basis | Carryover basis (继承赠与人原始成本) | Stepped-up basis (去世日 FMV) |
| 若 FMV < donor's basis | 用 FMV 作 basis (loss) | 仍用去世日 FMV |
| 持有期 | Tack on (加上赠与人持有时间) | 自动视为 long-term |
| 税务影响 | 可能有 built-in gain | 可消除 unrealized gain |
Qualified vs Non-qualified Dividends
| 维度 | Qualified Dividend | Non-qualified (Ordinary) Dividend |
|---|---|---|
| 税率 Tax Rate | Long-term capital gains rate (0/15/20%) | Ordinary income rate |
| 持有期要求 Holding Period | 60+ days in 121-day window | 无要求 |
| 来源 Source | US corps & qualified foreign corps | REITs, MLP, money market, short holds |
| 报税 | 1099-DIV Box 1b | 1099-DIV Box 1a (total) minus 1b |
记忆技巧
- 1933 = Paper (注册纸面文件) vs 1934 = People (监管人和机构)
- SAR = Suspicious = Secret (不能告诉客户) vs CTR = Cash = Count ($10K 就报)
- Systematic = System-wide = 不可分散 vs Unsystematic = Unique = 可分散
- JTWROS = Joint = 给对方 vs TIC = 分开 = 进遗产
- Roth = 后面不交税 (R = Retirement tax-free) vs Traditional = 现在不交税