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Regulatory Bodies · 监管机构
考试权重
本节约 3-4 题。重点：各监管机构职责边界、关键法案年份和适用范围、SIPC 保护范围。
SEC · 美国证券交易委员会
Definition: Securities and Exchange Commission — the primary federal regulator of the securities industry, created by the Securities Exchange Act of 1934.
中文释义: SEC 是美国证券市场的最高监管机构，负责保护投资者、维护公平有序市场、促进资本形成。
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 成立依据 | Securities Exchange Act of 1934 |
| 核心职责 | 保护投资者 (Investor protection) |
| 管辖范围 | 所有证券市场参与者 |
| 执法权 | 可提起民事诉讼、颁布禁令、罚款 |
| 不做的事 | 不审批证券质量、不保证投资收益 |
| 委员 | 5 名委员，总统任命，参议院批准 |
高频考点
SEC 不对证券质量做判断！SEC 审核注册文件只确认信息披露完整，不代表推荐或背书。考试常用 "SEC approval" 来设陷阱。
FINRA · 美国金融业监管局
Definition: Financial Industry Regulatory Authority — a self-regulatory organization (SRO) that oversees broker-dealers and their registered representatives.
中文释义: FINRA 是最大的自律组织 (SRO)，监管所有注册的经纪商-自营商及其从业人员。
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 性质 | Self-Regulatory Organization (SRO) 自律组织 |
| 监管对象 | Broker-Dealers 及 Registered Representatives |
| 主要职能 | 制定行业规则、考试许可、纪律处分 |
| 管辖考试 | SIE, Series 6, 7, 63, 65, 66 等 |
| 仲裁 | 处理投资者与BD之间的争议 |
| 不监管 | 不监管 RIA（RIA 归 SEC/州管） |
FINRA 的关键规则
| 规则 | 内容 |
|---|---|
| Suitability / Reg BI | 推荐必须适合客户 |
| KYC (Know Your Customer) | 了解客户财务状况 |
| 5% Markup Policy | 佣金/加价不应超过 5%（指导性） |
| Communications rules | 广告和通讯内容规则 |
MSRB · 市政证券规则制定委员会
Definition: Municipal Securities Rulemaking Board — writes rules for firms dealing in municipal securities but does NOT enforce them.
中文释义: MSRB 为市政债券市场制定规则，但自身没有执法权——执法由 FINRA（对 BD）和 banking regulators（对银行）负责。
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 职能 | 制定市政证券交易规则 |
| 执法 | 无执法权 — 由 FINRA 和银行监管机构执行 |
| 覆盖对象 | BD、银行、RIA 涉及 muni 业务时 |
| 信息平台 | EMMA (Electronic Municipal Market Access) |
考试陷阱
MSRB 只制定规则，不执行规则！执法靠 FINRA（对券商）和 OCC/Fed（对银行）。
SIPC · 证券投资者保护公司
Definition: Securities Investor Protection Corporation — protects customers if a broker-dealer fails (goes bankrupt), NOT against market losses.
中文释义: SIPC 在经纪商破产时保护客户资产，但不保护投资亏损。
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 保护上限 | $500,000 per customer (含最多 $250,000 现金) |
| 保护事件 | BD 破产 / 倒闭 |
| 不保护 | 市场亏损、糟糕的投资建议、商品/期货 |
| 性质 | 非政府机构 (Not a government agency) |
| 资金来源 | 会员 BD 缴纳的费用 |
必考数字
SIPC 保护: $500,000 总额（含最多 $250,000 现金）
SIPC 不保护：
- 投资亏损 (Market losses)
- 商品期货 (Commodities/Futures)
- 固定年金 (Fixed annuities)
- 货币市场基金（在某些情况下）
FRB · 联邦储备委员会
Definition: Federal Reserve Board — the central bank governing body that sets monetary policy and regulates the banking system.
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 职能 | 制定货币政策、监管银行、维护金融稳定 |
| 工具 | Federal Funds Rate, Discount Rate, OMO, Reserve Req. |
| 证券监管角色 | 设定 Margin requirements (Reg T = 50%) |
| 委员 | 7 名，14 年任期 |
| FOMC | Federal Open Market Committee — 决定利率 |
Reg T — 保证金要求
Reg T = 50% — 投资者在保证金账户中购买证券时，最少需要支付 50% 自有资金。这个比率由 Fed 设定（不是 FINRA 或 SEC）。
OCC · 货币监理署
Definition: Office of the Comptroller of the Currency — charters, regulates, and supervises national banks.
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 监管对象 | National banks (国民银行) |
| 职能 | 核发银行执照、监督银行安全 |
| 隶属 | 财政部 (Treasury Department) |
注意区分两个 OCC
- OCC (Office of the Comptroller of the Currency) = 监管银行
- OCC (Options Clearing Corporation) = 期权清算公司 考试中需根据上下文判断是哪个 OCC！
FDIC · 联邦存款保险公司
Definition: Federal Deposit Insurance Corporation — insures bank deposits up to $250,000 per depositor per bank.
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 保护对象 | 银行存款 (Checking, Savings, CDs) |
| 保护上限 | $250,000 per depositor per bank |
| 不保护 | 股票、债券、共同基金、年金 |
| 对比 SIPC | FDIC 保银行存款；SIPC 保证券账户 |
关键法案对比 · Securities Acts
Securities Act of 1933 · 证券法
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 别名 | "Paper Act" / "Truth in Securities Act" |
| 监管对象 | 新发行证券 (Primary market / New issues) |
| 核心要求 | 注册 + 信息披露 (Full disclosure) |
| 关键文件 | Registration Statement, Prospectus |
| 反欺诈 | 禁止在新发行中欺诈 |
Securities Exchange Act of 1934 · 证券交易法
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 别名 | "People Act" |
| 监管对象 | 二级市场交易 (Secondary market) |
| 创设机构 | 创立了 SEC |
| 核心要求 | 注册交易所、BD、从业人员 |
| 反欺诈 | Section 10b-5 (最广泛的反欺诈条款) |
| Insider 定义 | Officers, Directors, 10%+ shareholders |
Investment Company Act of 1940 · 投资公司法
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 监管对象 | 投资公司 (Mutual funds, Closed-end funds, UITs) |
| 核心要求 | 注册、信息披露、治理结构 |
| 关键规定 | 独立董事、资产托管、分红政策 |
| 配套法案 | Investment Advisers Act of 1940 (管RIA) |
Insider Trading Sanctions Act of 1984 & Insider Trading and Securities Fraud Enforcement Act of 1988
| 要点 | 说明 |
|---|---|
| 目的 | 加强对内幕交易的惩罚 |
| 罚款 | 最高利润或避免损失的 3 倍 (Treble damages) |
| 刑事处罚 | 最高 20 年监禁 + $5M 罚款（个人） |
| 连带责任 | 公司最高 $25M 罚款 |
| 举报奖励 | SEC 可奖励举报人 (Whistleblower) |
法案年份速记
| 年份 | 法案 | 记忆关键词 |
|---|---|---|
| 1933 | Securities Act | 新发行 = New = "33" |
| 1934 | Securities Exchange Act | 交易 + 创SEC = "34" |
| 1940 | Investment Company Act | 基金公司 |
| 1940 | Investment Advisers Act | 投资顾问 (RIA) |
| 1988 | Insider Trading Act | 内幕交易 3 倍罚款 |
监管机构职责总结
| 机构 | 监管对象 | 关键职能 | 性质 |
|---|---|---|---|
| SEC | 整个证券市场 | 投资者保护、信息披露 | 联邦政府机构 |
| FINRA | Broker-Dealers | 规则制定+执法、考试 | SRO (自律组织) |
| MSRB | 市政证券 | 仅制定规则（无执法权） | SRO |
| SIPC | BD客户资产 | 破产保护 $500K | 非政府非营利 |
| FRB | 银行 + 货币政策 | Reg T 保证金 50% | 联邦政府 |
| OCC | 国民银行 | 银行执照和监管 | 联邦（财政部下） |
| FDIC | 银行存款 | 存款保险 $250K | 联邦政府 |
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